Informe Ejecutivo de Inversiones Edición N.º 1 Alternativas de Inversión en Uruguay Uruguay mantiene un entorno económico y jurídico estable dentro de la región, con inflación aún dentro del rango objetivo del Banco Central. No obstante, la inflación interanual mostró un aumento en junio, mientras que la Tasa de Política Monetaria se mantiene en 5,75%, en un contexto de prudencia monetaria. En este escenario, la selección de alternativas de inversión debe considerar no solo la rentabilidad esperada, sino también el perfil del inversor, el horizonte temporal, la liquidez y el riesgo asumido.

Claves de mercado actualizadas Indicador Dato actualizado Comentario Inflación interanual 4,25% (junio 2026) Aumenta desde 3,77% en mayo, pero continúa dentro del rango objetivo. TPM BCU 5,75% Sin cambios; el BCU mantiene una postura prudente. LRM en pesos Aprox. 5,8% – 6,0% Rango observado en licitaciones recientes del BCU.

Tipo de cambio A monitorear Variable relevante para carteras en USD y diversificación. ¿Qué debe analizar un inversor antes de decidir? Horizonte de inversión.

Tolerancia al riesgo.

Necesidad de liquidez.

Moneda preferida (UYU, USD o UI).

Objetivo: preservar capital, obtener renta o buscar crecimiento.

Plazos Fijos Bancarios Los plazos fijos continúan siendo la alternativa más conservadora del mercado. Son adecuados para perfiles que priorizan seguridad y previsibilidad, aunque su rentabilidad real debe evaluarse frente a la inflación.

Modalidad

Rendimiento referencial Comentario Pesos 4,5% – 6,5% nominal anual Adecuado para corto plazo y perfiles conservadores. UI Inflación +0,3% a 1,2% real Protege contra inflación, con rendimiento real moderado. USD 0,5% – 2,5% anual Útil para mantener posición en dólares; baja rentabilidad relativa.

La mirada de CPC: herramienta útil para preservar capital y mantener liquidez, aunque conviene complementarla con otros instrumentos para mejorar el rendimiento esperado de la cartera. Letras de Regulación Monetaria (LRM) Emitidas por el Banco Central del Uruguay, las LRM continúan siendo una referencia principal para inversiones de corto plazo en moneda nacional. Rendimiento referencial Riesgo Liquidez 5,8% – 6,0% nominal anual Muy bajo Media/Alta La mirada de CPC: constituyen una base relevante para carteras conservadoras en pesos, especialmente en escenarios de estabilidad monetaria.

Bonos del Estado Los bonos soberanos ofrecen alternativas en dólares y en Unidades Indexadas, con distintos vencimientos y niveles de sensibilidad a tasas de interés.



Tipo Rendimiento referencial Comentario Bonos UI Inflación +2,0% a 3,8% real Alternativa de mediano/largo plazo con protección frente a inflación. Bonos USD 4,0% – 5,8% anual Adecuados para exposición en dólares y renta soberana.

La mirada de CPC: apropiados para horizontes de mediano y largo plazo, considerando duración, moneda y perfil de riesgo. Fondos de Inversión Permiten acceder a una cartera diversificada administrada profesionalmente. La rentabilidad dependerá de la composición del fondo y de las condiciones de mercado.

Tipo Rendimiento esperado referencial Comentario Conservadores 3,5% – 6,5% Foco en renta fija y preservación de capital. Mixtos 6% – 9% Combinan renta fija y activos de mayor crecimiento. Internacionales 6% – 12% histórico Mayor diversificación y volatilidad.

La mirada de CPC: una alternativa eficiente para diversificar, especialmente cuando el inversor no desea seleccionar instrumentos individualmente.

Inversión Inmobiliaria El mercado inmobiliario continúa siendo una inversión tradicional en Uruguay, asociada a estabilidad patrimonial y generación de renta.

Concepto

Estimación actualizada Comentario Renta por alquiler 3,5% – 6,5% Depende de ubicación, tipo de inmueble y ocupación. Retorno total 6% – 10% Incluye renta y posible valorización.

La mirada de CPC: combina ingresos periódicos con potencial de valorización, aunque requiere analizar liquidez, costos y tributación. Campos y Agro El sector agropecuario continúa siendo un pilar de la economía uruguaya, aunque está sujeto a factores climáticos, precios internacionales y costos operativos. Rendimiento estimado Comentario 7% – 12% anual Adecuado para patrimonios con visión de largo plazo y tolerancia a ciclos sectoriales.

La mirada de CPC: interesante para diversificación patrimonial, pero requiere análisis específico del activo y del operador. ETFs y Bolsa Internacional Los ETFs permiten invertir en mercados internacionales con elevada diversificación, aunque presentan mayor volatilidad. Rendimiento histórico Riesgo Comentario 7% – 10% anual de largo plazo Alto Adecuados para perfiles con horizonte prolongado y tolerancia a volatilidad.

La mirada de CPC: útiles para incorporar crecimiento internacional a la cartera, siempre dentro de una estrategia diversificada.





Obligaciones

Negociables y Fideicomisos Instrumentos emitidos por empresas y proyectos privados. Su atractivo depende de la calidad crediticia del emisor, garantías, plazo y liquidez secundaria. Rendimiento referencial Comentario 5% – 8% anual Aportan diversificación dentro de renta fija, con análisis de riesgo caso a caso.

La mirada de CPC: pueden mejorar el rendimiento de la cartera, pero requieren una revisión cuidadosa del emisor y de las condiciones de emisión. AFAP Aunque su finalidad principal es previsional, las AFAP constituyen una inversión indirecta de largo plazo con gestión profesional. Rendimiento histórico Comentario 1% – 3% real anual Debe analizarse como parte del patrimonio previsional y no como instrumento de liquidez inmediata.

La mirada de CPC: forman parte del patrimonio financiero de largo plazo y deben integrarse al análisis patrimonial global. Comparativo por perfil Perfil Composición sugerida Conservador 60% LRM y Bonos UI 20% Plazo Fijo

20% Fondos Conservadores Moderado 40% Renta Fija

30% Inmobiliario

30% Fondos Mixtos/ETFs Agresivo 50% ETFs y Acciones

30% Inmobiliario/Agro

20% Renta Fija Ventajas fiscales de Uruguay

Exoneraciones para determinados bonos soberanos.

Estabilidad jurídica e institucional.

Facilidad para operar en dólares y Unidades Indexadas.

Conclusión La diversificación continúa siendo la estrategia más adecuada para equilibrar riesgo y rentabilidad. En el contexto actual, con inflación dentro del rango objetivo pero en aumento respecto al mes anterior, y con la TPM estable en 5,75%, resulta especialmente relevante combinar instrumentos líquidos de bajo riesgo con alternativas de mediano y largo plazo. Una cartera que combine renta fija, activos internacionales, inversiones inmobiliarias y liquidez permite adaptarse a distintos escenarios económicos.

En Carlos Picos

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Fuentes consultadas: Banco Central del Uruguay, Bolsa de Valores de Montevideo, MEF, Trading Economics y referencias de mercado disponibles al 8 de julio de 2026. ¿Hablamos? [email protected] (598) 9277 2326 Contenido Relacionado

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